Thursday, 7 December 2017

Gcm - विदेशी मुद्रा - स्वैप - समझौते


मुद्रा स्वैप मूल बातें मुद्रा स्वैप एक आवश्यक वित्तीय साधन है जो बैंकों, बहुराष्ट्रीय निगमों और संस्थागत निवेशकों द्वारा उपयोग किया जाता है। हालांकि इन प्रकार के स्वैप ब्याज दर स्वैप और इक्विटी स्वैप के समान फ़ैशन में कार्य करते हैं। कुछ प्रमुख मौलिक गुण हैं जो मुद्रा को स्वैप बनाते हैं और इस प्रकार थोड़ा अधिक जटिल होते हैं। (जानें कि ये डेरिवेटिव कैसे कार्य करते हैं और कैसे कंपनियां उनसे लाभान्वित कर सकती हैं। स्वैप के लिए एक परिचय देखें।) एक मुद्रा स्वैप में दो पार्टियां शामिल होती हैं, जो एक वांछित मुद्रा के संपर्क में एक दूसरे के साथ एक काल्पनिक प्रिंसिपल का आदान-प्रदान करते हैं। शुरुआती विचार विनिमय के बाद, आवधिक नकदी प्रवाह को उचित मुद्रा में बदल दिया जाता है। एक मिनट के लिए एक मुद्रा स्वैप के कार्य को स्पष्ट रूप से समझाओ। मुद्रा स्वैप्स का उद्देश्य एक अमेरिकी बहुराष्ट्रीय कंपनी (कंपनी ए) ब्राजील में अपने कार्यों को बढ़ाने की इच्छा कर सकती है साथ ही, एक ब्राजीली कंपनी (कंपनी बी) अमेरिकी बाजार में प्रवेश की मांग कर रही है। वित्तीय समस्याओं जो कंपनी ए को आम तौर पर ब्राजील के बैंकों से सामना करना पड़ता है, जो अंतरराष्ट्रीय कंपनियों के लिए ऋण का विस्तार करने के लिए अनिच्छुक हैं। इसलिए, ब्राजील में एक ऋण लेने के लिए, कंपनी ए को 10 की एक उच्च ब्याज दर के अधीन किया जा सकता है। इसी तरह, कंपनी बी अमेरिकी बाजार में अनुकूल ब्याज दर के साथ ऋण प्राप्त करने में सक्षम नहीं होगा। ब्राज़ीलियाई कंपनी केवल 9 पर क्रेडिट प्राप्त कर सकती है। जबकि अंतरराष्ट्रीय बाजार में उधार लेने की कीमत अनुचित रूप से उच्च है, इन दोनों कंपनियों के पास अपने घरेलू बैंकों से ऋण लेने के लिए प्रतिस्पर्धात्मक लाभ है। कंपनी ए 4 रुपये से एक अमेरिकी बैंक से ऋण ले सकता है और कंपनी बी 5 में अपने स्थानीय संस्थानों से उधार ले सकता है। उधार दरों में इस विसंगति का कारण साझेदारी और चालू संबंधों के कारण होता है जो कि घरेलू कंपनियों में आमतौर पर उनके स्थानीय उधार अधिकारियों (यह उभरते हुए बाजार विनियमन और प्रकटीकरण में प्रगति कर रहा है। चीन में निवेश देखें।) मुद्रास्फीति की स्थापना करना उनके घरेलू बाजारों में उधार लेने की प्रतिस्पर्धात्मक लाभों के आधार पर, कंपनी ए को उधार लेगा जो कंपनी बी को एक अमेरिकी बैंक से जरूरी है जबकि कंपनी बी ने ब्राज़ीलियाई बैंक के जरिए कंपनी ए की आवश्यकता होगी। दोनों कंपनियों ने प्रभावी रूप से अन्य कंपनी के लिए एक ऋण लिया है तब ऋण को स्वैप किया जाता है यह मानते हुए कि ब्राजील (बीआरएल) और यूएस (यूएसडी) के बीच विनिमय दर 1.60 बीआरएल 1.00 अमरीकी डालर है और दोनों कंपनियों को वित्तपोषण के बराबर राशि की आवश्यकता होती है, ब्राजीलियाई कंपनी को 160 मिलियन वास्तविक के बदले में अपने अमेरिकी समकक्ष से 100 मिलियन प्राप्त होते हैं इन काल्पनिक राशियों को स्वैप किया जाता है कंपनी ए को अब वह निधियों रखता है जो इसे वास्तविक में आवश्यक है जबकि कंपनी बी अमरीकी डालर के कब्जे में है हालांकि, दोनों कंपनियों को मूल उधार मुद्रा में अपने संबंधित बैंकों को ऋण पर ब्याज का भुगतान करना होगा। मूलतः, हालांकि कंपनी बी ने अमरीकी डालर के लिए बीआरएल को स्वैप कर दिया है, फिर भी उसे वास्तविकता में ब्राजील के बैंक को अपनी दायित्व को पूरा करना होगा कंपनी ए के घरेलू बैंक के साथ ऐसी ही स्थिति है। नतीजतन, दोनों कंपनियों को उधार लेने की लागत के अन्य हिस्से के बराबर ब्याज भुगतान करना होगा। यह अंतिम बिंदु एक लाभ का आधार है जो एक मुद्रा स्वैप प्रदान करता है। (जानने के लिए कौन सा टूल आपको बदलते दरों के साथ आने वाले जोखिम को प्रबंधित करने की जरूरत है, प्रबंधकीय ब्याज दर जोखिम की जांच करें।) मुद्रा स्वैप के फायदे 10 कंपनी ए पर वास्तविक उधार लेने के बजाय कंपनी बी द्वारा किए गए 5 ब्याज दर भुगतान को पूरा करना होगा ब्राजील के बैंकों के साथ अपने समझौते के तहत कंपनी ए ने प्रभावी रूप से 5 ऋण के साथ 10 ऋण की जगह ले ली है। इसी तरह, कंपनी बी को अब अमेरिका के 9 संस्थानों से धनराशि उधार लेने की जरूरत नहीं है, बल्कि इसके स्वैप काउंटरपार्टी द्वारा 4 उधार लेने की लागत का पता चलता है। इस परिदृश्य के तहत, कंपनी बी वास्तव में आधे से अधिक की तुलना में अपने ऋण की लागत को कम करने में कामयाब रहा। अंतरराष्ट्रीय बैंकों से उधार लेने के बजाय, दोनों कंपनियां घरेलू स्तर पर उधार लेती हैं और कम दरों पर एक दूसरे को उधार देते हैं। नीचे चित्र मुद्रा स्वैप की सामान्य विशेषताओं को दर्शाता है। चित्रा 1: मुद्रा स्वैप के लक्षण सादगी के लिए, उपरोक्त उदाहरण में एक स्वैप डीलर की भूमिका शामिल नहीं है। जो मुद्रा स्वैप लेनदेन के लिए मध्यस्थ के रूप में कार्य करता है। डीलर की उपस्थिति के साथ, मध्यस्थ को कमीशन के एक रूप के रूप में एहसास ब्याज दर थोड़ा बढ़ा सकती है। आमतौर पर, मुद्रा विनिमय पर फैलता काफी कम होता है और, धारणात्मक प्रिंसिपलों और प्रकार के ग्राहकों के आधार पर, 10 आधार अंकों के आसपास हो सकता है। इसलिए, कंपनी ए और बी के लिए वास्तविक उधार लेने की दर 5.1 और 4.1 है, जो अभी भी पेशकश की गई अंतरराष्ट्रीय दरों से बेहतर है। मुद्रा स्वैप मूल बातें कुछ मूल विचार हैं जो दूसरे प्रकार के स्वैप से सादे वेनिला मुद्रा स्वैप को अलग करते हैं। सादे वैनिला ब्याज दर स्वैप और बदले आधारित स्वैप के विपरीत। मुद्रा आधारित उपकरणों में मौलिक प्राचार्य के तत्काल और टर्मिनल एक्सचेंज शामिल हैं उपरोक्त उदाहरण में, यूएस 100 मिलियन और 160 मिलियन रिएक्ट्स को अनुबंध की शुरुआत में बदल दिया गया है। समाप्ति पर, उचित प्राचार्यों को उपयुक्त पार्टी में वापस कर दिया जाता है। कम्पनी ए को रीयल में वापस कंपनी बी में काल्पनिक प्रिंसिपल वापस करना होगा, और इसके विपरीत। हालांकि टर्मिनल एक्सचेंज, दोनों कंपनियों को विदेशी मुद्रा जोखिम के रूप में उजागर करता है क्योंकि विनिमय दर मूल 1.60BRL1.00USD स्तर पर स्थिर नहीं रहेगी। (मुद्रा चालें अप्रत्याशित हैं और पोर्टफोलियो रिटर्न पर प्रतिकूल असर पड़ सकता है। पता लगाएं कि अपने आप को कैसे सुरक्षित रखें। मुद्रा ईटीएफ के साथ एक्सचेंज रेट जोखिम के खिलाफ हेज देखें।) साथ ही, अधिकतर स्वैप में नेट भुगतान शामिल है। कुल वापसी स्वैप में उदाहरण के लिए, किसी विशेष शेयर पर वापसी के लिए किसी इंडेक्स पर वापसी को स्वैप किया जा सकता है। हर निपटारा तिथि एक पार्टी की वापसी दूसरे की वापसी के खिलाफ होती है और केवल एक भुगतान किया जाता है। विपरीत तरीके से, मुद्रा आदानों के साथ जुड़े आवधिक भुगतान उसी मुद्रा में अंकित नहीं होते हैं, इसलिए भुगतान नहीं किए जाते हैं। प्रत्येक निपटान की अवधि दोनों पार्टियों के प्रतिपक्ष के लिए भुगतान करने के लिए बाध्य हैं नीचे की रेखा मुद्रा स्वैप ओवर-द-काउंटर डेरिवेटिव हैं जो दो मुख्य प्रयोजनों की सेवा करते हैं। सबसे पहले, जैसा कि इस लेख में चर्चा की गई है, उनका उपयोग विदेशी उधार लेने की लागत को कम करने के लिए किया जा सकता है। दूसरा, वे विनिमय दर जोखिम को एक्सपोज़र से बचाव के लिए उपकरण के रूप में इस्तेमाल किए जा सकते हैं। अंतरराष्ट्रीय निवेश के साथ निगम अक्सर इन उद्देश्यों को पूर्व उद्देश्य के लिए उपयोग करते हैं, जबकि संस्थागत निवेशक आमतौर पर एक व्यापक हेजिंग रणनीति के हिस्से के रूप में मुद्रा विनिमय को लागू करेंगे। स्वैप के लिए एक परिचय स्वैप व्युत्पन्न अनुबंध दो सामान्य परिवारों में बांटा जा सकता है: 1. मौत के दावे, उदा। विकल्प 2. अग्रेषित दावे, जिसमें एक्सचेंज ट्रेडेड फ्यूचर्स, फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स और स्वैप्स शामिल हैं एक स्वैप एक निश्चित अवधि के लिए नकदी प्रवाह के अनुक्रमों का आदान-प्रदान करने के लिए दो पार्टियों के बीच एक समझौता है। आमतौर पर, उस समय अनुबंध शुरू हो जाता है, कम से कम नकद प्रवाह की एक श्रृंखला को यादृच्छिक या अनिश्चित चर द्वारा निर्धारित किया जाता है, जैसे कि ब्याज दर विदेशी विनिमय दर। इक्विटी मूल्य या कमोडिटी की कीमत संकल्पनात्मक रूप से, कोई भी स्वैप को आगे के ठेके के पोर्टफोलियो के रूप में देख सकता है, या किसी दूसरे बंधन में एक छोटी स्थिति के साथ एक बंधन में लंबी स्थिति के रूप में देख सकता है। यह आलेख स्वैप के दो सबसे आम और सबसे बुनियादी प्रकारों पर चर्चा करेगा: सादे वेनिला ब्याज दर और मुद्रा स्वैप। स्वैप मार्केट सबसे मानकीकृत विकल्प और वायदा अनुबंधों के विपरीत, स्वैप एक्सचेंज-ट्रेडेड इंस्ट्रूमेंट्स नहीं हैं। इसके बजाय, स्वैप कस्टमाइज़ किए गए कॉन्ट्रैक्ट हैं जो निजी पार्टियों के बीच ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) मार्केट में कारोबार करते हैं। कंपनियां और वित्तीय संस्थान स्वैप बाजार में हावी हैं, जिनमें से कुछ (यदि कोई हो) व्यक्तियों ने कभी भाग लिया है। चूंकि ओटीसी बाजार पर स्वैप होते हैं, स्वैप पर प्रतिपक्ष के लिए हमेशा जोखिम होता है। पहली ब्याज दर स्वैप 1 9 81 में आईबीएम और विश्व बैंक के बीच हुई। हालांकि, अपने रिश्तेदार युवाओं के बावजूद, स्वैप लोकप्रियता में विस्फोट हुआ है। 1 9 87 में, इंटरनेशनल स्वैप्स एंड डेरिवेटिव्स एसोसिएशन ने रिपोर्ट किया कि स्वैप बाजार में 865.6 अरब के कुल काल्पनिक मूल्य थे। इंटरनेशनल सेटलमेंट के लिए बैंक के अनुसार, 2006 के मध्य तक, यह आंकड़ा 250 ट्रिलियन से अधिक था। यू.एस. सार्वजनिक इक्विटी बाजार का आकार 15 गुना से अधिक है। सादा वेनिला ब्याज दर स्वैप सबसे आम और सरल स्वैप एक सादे वेनिला ब्याज दर स्वैप है। इस स्वैप में, पार्टी ए को समय-समय पर निश्चित अवधि के लिए विशिष्ट तारीखों पर एक विचारधारा के प्रमुख पर ब्याज की पूर्व निर्धारित, निर्धारित दर का भुगतान करने से सहमत होता है। समवर्ती, पार्टी बी उसी निर्दिष्ट समय अवधि के लिए उसी निर्दिष्ट तारीखों पर पार्टी ए पर फ्लोटिंग ब्याज दर के आधार पर भुगतान करने के लिए सहमत है। एक सादे वेनिला स्वैप में दो नकदी प्रवाह का भुगतान उसी मुद्रा में किया जाता है। निर्दिष्ट भुगतान तिथियों को निपटारा तिथियां कहा जाता है। और बीच के बीच निपटान अवधि कहा जाता है। क्योंकि स्वैप अनुबंधों को कस्टमाइज़ किए जाते हैं, ब्याज भुगतान सालाना, तिमाही, मासिक या पार्टियों द्वारा निर्धारित किसी अन्य अंतराल पर किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, 31 दिसंबर, 2006 को कंपनी ए और कंपनी बी ने निम्नलिखित शब्दों के साथ पांच साल के स्वैप में प्रवेश किया: कंपनी ए कंपनी बी को 20 मिलियन के एक काल्पनिक प्रिंसिपल पर 6 साल के बराबर की राशि देता है। कंपनी बी कंपनी ए को भुगतान करता है एक 20 लाख के एक मूल प्रधान पर एक वर्ष की लाइबोर 1 प्रतिवर्ष के बराबर राशि। लिबोर, या लंदन इंटरबैंक ऑफर रेट। यूरोडोलर बाजारों में अन्य बैंकों द्वारा किए गए जमा पर लंदन बैंकों द्वारा प्रस्तावित ब्याज दर है। ब्याज दर के लिए बाजार बार-बार स्वैप करता है (लेकिन हमेशा नहीं) फ्लोटिंग दर के आधार के रूप में लिबोर का उपयोग करता है सादगी के लिए, हम दोनों पार्टियों को सालाना 31 दिसंबर को भुगतान का आदान-प्रदान करते हैं, 2007 से शुरू करते हैं और 2011 में समापन करते हैं। 2007 के अंत में, कंपनी ए कंपनी बी का भुगतान करेगा 20,000,000 6 1,200,000 31 दिसंबर 2006 को, एक वर्षीय लिबोर 5.33 था, इसलिए कंपनी बी कंपनी ए 20,000,000 (5.33 1) 1,266,000 का भुगतान करेगी। एक सादे वेनिला ब्याज दर के स्वैप में, फ्लोटिंग दर आमतौर पर निपटान अवधि की शुरुआत में निर्धारित होती है। आम तौर पर, स्वैप अनुबंधों को अनावश्यक भुगतानों से बचने के लिए एक-दूसरे के खिलाफ भुगतान किया जा सकता है। यहाँ, कंपनी बी 66,000 का भुगतान करता है, और कंपनी ए कुछ भी नहीं देता है किसी भी बिंदु पर मुख्य परिवर्तन हाथ नहीं करता है, यही कारण है कि इसे एक वास्तविक राशि के रूप में संदर्भित किया जाता है चित्रा 1 दलों के बीच नकदी प्रवाह को दर्शाता है, जो सालाना होता है (इस उदाहरण में)। कौन स्वैप का इस्तेमाल करेगा स्वैप अनुबंधों का इस्तेमाल करने के लिए प्रेरणा दो मूल श्रेणियों में आती है: व्यावसायिक आवश्यकताओं और तुलनात्मक लाभ कुछ फर्मों के सामान्य व्यापारिक संचालन कुछ प्रकार की ब्याज दर या मुद्रा एक्सपोज़र के कारण होता है जो स्वैप कम कर सकता है। उदाहरण के लिए, एक बैंक पर विचार करें, जो जमाओं (उदा। देयताएं) पर ब्याज की एक अस्थायी दर का भुगतान करता है और ऋण पर एक निश्चित दर (उदाहरण के लिए परिसंपत्तियों) अर्जित करता है संपत्ति और देनदारियों के बीच इस बेमेल में भारी कठिनाइयों का कारण हो सकता है बैंक फिक्स्ड-रेट आस्पेक्ट्स को फ्लोटिंग रेट की परिसंपत्तियों में परिवर्तित करने के लिए एक निश्चित-भुगतान स्वैप (एक निश्चित दर का भुगतान करता है और एक फ्लोटिंग रेट प्राप्त कर सकता है), जो कि इसके फ्लोटिंग-रेट देयताओं के साथ अच्छी तरह मेल खाता होगा। कुछ कंपनियों के वित्तपोषण के कुछ प्रकार प्राप्त करने में एक तुलनात्मक लाभ है हालांकि, यह तुलनात्मक लाभ वांछित वित्तपोषण के प्रकार के लिए नहीं हो सकता है इस मामले में, कंपनी वित्तपोषण प्राप्त कर सकती है, जिसके लिए इसका तुलनात्मक लाभ है, फिर उसे वांछित वित्तपोषण में कनवर्ट करने के लिए स्वैप का उपयोग करें। उदाहरण के लिए, एक प्रसिद्ध यू.एस. फर्म पर विचार करें जो यूरोप में अपनी परिचालन का विस्तार करना चाहता है, जहां कम ज्ञात है। संभवत: यू.एस. में अधिक अनुकूल वित्तपोषण की शर्तें प्राप्त हो जाएंगी। तब तक एक मुद्रा स्वैप का इस्तेमाल किया जा रहा है, फर्म अपनी विस्तार के लिए यूरो के साथ समाप्त होता है। स्वैप समझौते से बाहर निकलना कभी-कभी स्वैप पार्टियों में से एक को स्वीकृति से पहले समाप्ति की तारीख से पहले स्वैप से बाहर निकलने की आवश्यकता होती है। यह एक निवेशक के रूप में होता है जो एक्सचेंज ट्रेडेड फ्यूचर्स या एक्स्चेंज कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति से पहले विकल्प अनुबंध बेचता है। ऐसा करने के चार बुनियादी तरीके हैं: 1. काउंटरपार्टी खरीदें: बस एक विकल्प या वायदा अनुबंध की तरह। एक स्वैप में एक गणना योग्य बाजार मूल्य है इसलिए एक पार्टी इस बाजार मूल्य को अन्य का भुगतान करके अनुबंध समाप्त कर सकता है। हालांकि, यह एक स्वचालित सुविधा नहीं है, इसलिए या तो यह पहले से स्वैप अनुबंध में निर्दिष्ट होना चाहिए, या जो पक्ष चाहता है वह प्रतिपक्षों की सहमति को सुरक्षित करना होगा। 2. एक ऑफसेटिंग स्वैप दर्ज करें: उदाहरण के लिए, ऊपर दिए गए ब्याज दर के स्वैप उदाहरणों से कंपनी ए को दूसरे स्वैप में प्रवेश कर सकते हैं, इस बार एक निश्चित दर प्राप्त कर सकते हैं और फ्लोटिंग रेट का भुगतान कर सकते हैं। 3. किसी और को स्वैप बेचें: क्योंकि स्वैप पर गणना योग्य मूल्य है, एक पार्टी अनुबंध को तीसरे पक्ष को बेच सकती है। रणनीति 1 के साथ, इसके लिए प्रतिपक्ष की अनुमति की आवश्यकता है 4. एक स्वैपशन का प्रयोग करें: स्वैपमेंट स्वैप पर एक विकल्प है। एक स्वैपशन खरीदना एक पार्टी को स्थापित करने की अनुमति देगा, लेकिन मूल स्वैप को निष्पादित करने के समय संभावित रूप से ऑफसेट करने वाले स्वैप में प्रवेश नहीं करेगा। यह रणनीति 2 से जुड़े कुछ जोखिमों को कम कर देगा। नीचे पंक्ति स्वैप पहली बार एक बहुत ही भ्रामक विषय हो सकता है, लेकिन यह वित्तीय उपकरण, यदि ठीक से उपयोग किया जाता है, तो कई प्रकार की कंपनियों को वित्तपोषण प्राप्त करने की एक विधि प्रदान कर सकती है अन्यथा अनुपलब्ध हो सादे वेनिला स्वैप और मुद्रा विनिमय की अवधारणा के लिए परिचय को आगे के अध्ययन के लिए जरूरी आधारभूत समझा जाना चाहिए। अब आप इस बढ़ते क्षेत्र की बुनियादी बातों को जानते हैं और कैसे स्वैप एक उपलब्ध एवेन्यू है जो कई कंपनियों को तुलनात्मक लाभ दे सकता है जो वे तलाश कर रहे हैं।

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